工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 明(27)日起,美國聯準會(Fed)將舉行為期2天的利率決策會議(FOMC),全球投資人也關注3天後(29日)美國是否升息。當市場可能再起波瀾之際,法人建議,儘管全球投資人的風險偏好在第四季回溫,建議將股債同時納入配置,降低波動風險,尤其是與其他市場關聯性較低的大陸股債。 保德信中國好時平衡基金經理人徐建華分析,追求資產配置並不只是「資產分散」,更必需透過資產價格間的低相關性,進而達到「風險分散」,平�配置股債便具有「不要將所有雞蛋放在同一個籃子裡」這樣的效果。 徐建華以大陸股市為例,A股與其他股市相關係數皆低於0.25(相關係數低於0.50表示低度相關),原因包括:大陸股市並非完全開放的交易市場,且外資投資比重也較低,因此大陸股市漲跌不易受到其他股市表現所影響。 徐建華進一步指出,全球各資產之間的相關程度高,難以靠資產分散而達到風險分散的目標,反觀大陸股債組合,與全球其他資產相關係數僅介在-0.03到0.3之間,投資人不妨將大陸股債納入現有的投資組合中,分散投資組合的波動風險,在第三季之後,大陸股債投資價值浮現,此時是布局大陸股債平衡基金的好時機。 徐建華提醒,大陸股市在今年6月回跌修正後,市場氣氛轉趨保守,不過近期股價開始止跌築底,滬指前周大漲6.54%,是下半年單周最大漲幅,資金動能也趨穩,有許多跡象指出第四季A股有望回復上漲動能,暗示大陸股市可望就此再展開另一波牛市行情。 徐建華指出,大陸有「一帶一路」及「十三五規劃」兩大政策驅動,中長線展望看好,只是過去國人的投資重心偏成熟股市、新興市場債、高收益債等資產,在大陸股債資產投資比重相對較低;然而,大陸股債組合與其他全球資產之間的相關性低,這個特性使得大陸股債組合可作為有效的風險分散工具。

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